MIDIとかと同じ曲のフォーマットの事です。で、どんな事が出来るかというとシーケンサー+サンプラーって感じです。これがパソコンさえあれば(要サウンドカード)、ただで出来るわけです。判りやすく言うと、
音の波形と、それをどの順番で再生するかという情報がMODデータの中に含まれます。MIDIの場合、どの順番で再生するかという情報のみなわけで、再現性は聞く人の環境(どの音源を使っているか)に大きく依存しますが、MODの場合曲のフォーマットが一致していれば、どんなパソコンでも再現はほぼ可能です。
ですが、波形データも持っているので、データ量がMIDIに比べるとかなり大きく(数k〜数MB)なってしまいます。あと、MIDIに比べると作りこみがしにくいという意見もあります。僕はそうは思いませんが。サンプルを作る時点で加工をしてやれば良いわけで、
そんなのはいくらでもソフトがありますよね。まぁ、サンプラー系の音楽(テクノなどのいわゆるクラブ系)には向いてるかも。
実際、このジャンルの曲が多いですし。(演歌とかメタルも聴いた事あるよ)マイナーだし、そこがまたカッコ良かったりします。
Yahooとかで検索すればMODでヒットするよ。